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O sell-in do setor farmacêutico brasileiro cresceu 4% em setembro de 2026 na comparação com o mesmo mês do ano anterior, alcançando R$ 13,2 bilhões. Apesar do avanço, o ritmo de expansão desacelerou em relação aos meses anteriores, enquanto o mercado de medicamentos para controle do peso apresentou comportamentos distintos entre as principais moléculas de GLP-1.
Os dados foram compilados pela XP Investimentos com base em informações do Sindicato da Indústria de Produtos Farmacêuticos (Sindusfarma) e do IQVIA e integram o Radar da Indústria Farmacêutica.
Crescimento do sell-in perde ritmo
O crescimento de 4% registrado em setembro ficou abaixo dos 6% observados em agosto e dos aproximadamente 9,5% registrados em junho e julho.
Na comparação mensal, o sell-in recuou 1% em setembro, depois de uma queda de 5% em agosto. Os volumes totais também diminuíram 0,5% em relação a setembro de 2025.
Com a redução do volume, o crescimento da receita foi sustentado integralmente pelo aumento dos preços.
Entre as categorias, os medicamentos de referência registraram a primeira queda anual do período acompanhado, com retração de 1%. Os genéricos cresceram 4% no acumulado anual e foram a única categoria a apresentar avanço também na comparação mensal.
Os medicamentos de marca permaneceram como principal vetor de crescimento, com alta de 7% em relação ao ano anterior, impulsionada por uma expansão de dois dígitos no tíquete médio.
O mix das categorias permaneceu amplamente estável no período.
Mounjaro e semaglutida apresentam trajetórias diferentes
No mercado de medicamentos GLP-1, utilizados no tratamento da obesidade e do diabetes tipo 2, a análise da XP considera separadamente as proxies de tirzepatida, representada pelo Mounjaro, e de semaglutida, representada por Ozempic e Wegovy.
A proxy do Mounjaro movimentou R$ 840 milhões em setembro. O resultado representa queda de 6% em relação a agosto, mas crescimento de 60% na comparação anual.
Em setembro, a retração mensal foi influenciada principalmente pelo volume, enquanto o tíquete médio caiu apenas 1%. Desde junho, porém, o tíquete médio acumula redução de 12%, enquanto os volumes permaneceram estáveis.
O comportamento é relacionado no relatório às estratégias de combos lançadas no início do ano, que podem estar reduzindo os preços líquidos do produto.
Já a proxy de semaglutida registrou queda de 12% em setembro na comparação mensal e retração de 52% em relação ao mesmo período do ano anterior. O recuo ocorreu tanto em preço quanto em volume.
A análise relaciona parte desse movimento à migração de consumidores para o Mounjaro e para novas alternativas de semaglutida que não são capturadas pelas proxies utilizadas no levantamento.
GLP-1 recua no terceiro trimestre
No terceiro trimestre de 2026, a proxy consolidada de GLP-1 apresentou queda de 6% em relação ao trimestre anterior.
O Mounjaro avançou 5% no período, impulsionado pelo crescimento de 13% no volume. Esse aumento compensou a redução de 6% no tíquete médio.
A semaglutida, por outro lado, recuou 26% no trimestre, com redução tanto de preço quanto de volume.
As proxies utilizadas na análise consideram apenas produtos de referência. Para a avaliação prévia do terceiro trimestre, a XP havia considerado uma leve expansão das vendas de GLP-1 nas farmácias, com a possibilidade de que a redução dos medicamentos já estabelecidos fosse compensada pela migração para alternativas de semaglutida não incluídas nos dados.
Margens e concorrência entram no radar
Os dados de setembro estão alinhados às premissas de crescimento adotadas pela XP para o desempenho das farmácias no terceiro trimestre, que já consideravam uma desaceleração diante de uma base de comparação mais elevada em relação ao ano anterior.
Entre os fatores a serem acompanhados nos próximos meses estão o comportamento do mercado de medicamentos sob prescrição, especialmente a evolução do Mounjaro; o desempenho de medicamentos similares e genéricos e suas possíveis implicações para os GLP-1; e a evolução da margem bruta dos medicamentos da categoria diante do aumento da concorrência.
